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最牛宏观对冲私募3个月2倍高收益的秘密:做多豆粕——走近凯丰投资系列十四

发布时间:2018-12-03 11:21:42    浏览次数:    财经首页    我来说两句()

  凯丰投资董事长吴星介绍,凯丰基金在2012年7-9月3个月取得184.41%高收益主要得益于策略的正确,核心是做多豆粕,适时做空豆油、PVC、焦炭、铜等。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  凯丰基金被誉为史上“最牛宏观对冲基金”,也是深圳市凯丰投资管理有限公司(以下简称“凯丰投资”)董事长吴星从一个期货操盘手变身为对冲基金大佬的成名作。据公开信息,该基金成立于2010年9月8日,2013年5月31日结束运作,累计净值14.224,2011-2013年存续期间收益分别为:76%、399.69%和61.74%,其中2012年7-9三个月累计收益率184.41%,令业界瞠目结舌。本文通过复盘“凯丰基金”在2012年7-9月净值表现,找出其业绩爆发原因,为投资者提供参考。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  2012年8月,股票多头型阳光私募产品——“中融信托—联合梦想二号”10个交易日净值翻倍,震惊阳光私募江湖,一举摘得“最牛私募”称号。然而,这样的成功案例在亏损累累的A场毕竟凤毛麟角。和的哀鸿遍野不同,期货私募界则屡屡上演着奇迹:仅成立两个星期的“瀚海3号”,收益率高达57.61%,中间最高收益更是高达75%。据Wind不完全统计,2012年9月更是有9只期货产品的收益率高于10%。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  这还不是2012年期货市场最神奇的故事,由凯丰投资董事长吴星掌管的“凯丰基金”上演着一出更加神奇的故事。截至2012年9月28日,该基金累计净值8.2605,期间最高收益率8.8937,这时距离其成立仅仅才2年1个月。更为神奇的是,2012年和债市经历双杀,但是“凯丰基金”由于其采用商品对冲策略在2012年收益率高达399.69%,4-9月收益率254.24%,7-9月三个月收益率为184.41%,使得该产品一骑绝尘,让人仰视。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  据吴星介绍,“凯丰基金”在2012年取得高收益主要得益于策略的正确,核心是多单买豆粕,空单根据时点抛售豆油、PVC、焦炭、铜等。“从2011年12月开始,我们一直坚持买豆粕抛豆油的策略,这是主策略,另外,在能源化工板块中做一些小套利,今年(2012年)3-4月份,我们在4200--4300之间抛螺纹钢。总的而言,我们坚持买豆粕,根据时点抛豆油、PVC、焦炭、铜策略”。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  正确策略的执行使得凯丰基金净值如同插上了翅膀,从2011年12月30日的1.7564元开始,2012年6月29日上升到2.9044元。2012年7月,“凯丰基金”净值表现更为疯狂(见下图红圈处),从2012年6月29日的2.9044元狂飙至2012年7月30日的6.7512元,月度涨幅高达132.45%。8月和9月,该产品仍然延续着疯狂上涨的势头,截至2012年9月21日,净值高达8.2605元;最高净值出现在2012年9月7日的8.8937元。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  复盘凯丰基金的交易记录,2011年7月凯丰基金成功运用了如下三大策略:第一、买豆粕、抛豆油;第二、买2012年9月豆粕、2013年1月豆粕,抛2013年5月豆粕;第三,买豆粕、抛螺纹钢和抛PVC策略。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  据公开信息,凯丰投资是以对冲交易为主,是靠基本面的研究寻找到行业的核心差距,进行买看多的、抛看空的操作。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

  在风险控制上,(1)如果是系统性风险,凯丰投资会进行总仓位控制。如2012年9月份,由于市场风险太大,凯丰投资将仓位从80%降到40%;(2)如果风险不大,凯丰投资会根据期货品种和期货合约的差异来不断调整,会根据盘面不断调整头寸的分布。比如看好2012年的豆粕行情,但是在实际操作中,凯丰投资也会用1月、5月和9月三种不同到期日的豆粕、大豆、棕榈油、豆油等品种进行调整仓位。(3)操作上也会存在硬性风控指标,如多空的比例按照1:1配置,多空最例不能超过1.5或0.85,可以排除隔夜风险,规避大跌和极度行情的风险。jvy亿滔财经网_金融财经综合资讯门户|股票|基金|外汇|黄金|债券|期货|信托

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